Банк России снизил ключевую ставку до 14%: как это повлияет на финансы россиян

На ключевом заседании 24 июля Банк России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов (б.п.), с 14,25 до 14% годовых. Это десятое снижение ставок подряд. Решение не совпало с прогнозами большинства аналитиков – они ожидали, что ЦБ возьмет паузу в смягчении монетарной политики. Давайте посмотрим, что повлияло на это решение, как оно повлияет на ставки по депозитам и кредитам и чего ожидать от следующего заседания в сентябре.

Объяснение регулятора

Решение о снижении ключевой ставки до 14% годовых было принято на фоне умеренного экономического роста во втором квартале 2026 года, следует из пресс-релиза регулятора.

Ключевые факторы:

Инфляция Текущий рост цен во втором квартале с поправкой на сезонность замедлился до 5% в годовом исчислении после 8,7% в первом квартале. Базовая инфляция снизилась до 4,2% против6,2% кварталом ранее. Устойчивая инфляция сохраняется в пределах 4–5% в годовом выражении. По состоянию на 20 июля годовая инфляция составила5,9%.

Инфляционные ожидания россиян возросли, что может привести к замедлению дальнейшего снижения инфляции.

Экономическая активность и спрос. Основным драйвером экономического роста оставался потребительский спрос. Инвестиционная активность немного восстановилась, но осталась сдержанной. Компании стали хуже оценивать перспективы спроса и объемов производства, что может свидетельствовать о замедлении потребительской активности во втором полугодии.

Рынок труда. Напряжение постепенно спадает. Согласно опросам, предприятия стали лучше обеспечены кадрами. Рост заработной платы замедляется, но по-прежнему опережает рост производительности труда. Уровень безработицы находится на историческом минимуме в 2,1%.

Денежно-кредитные условия по-прежнему оцениваются как умеренно жесткие.

Проинфляционные риски продолжают преобладать над дезинфляционными рисками в среднесрочной перспективе. Основные угрозы связаны с возможным переносом возросших издержек бизнеса в цены, сохранением высоких инфляционных ожиданий, ростом заработной платы и усилением ценового давления на фоне геополитической напряженности. Главным дезинфляционным фактором может стать более существенное замедление внутреннего спроса.

По итогам заседания Банк России обновил среднесрочный прогноз. Регулятор ожидает, что средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,5–14,6% годовых, а в 2027 году снизится до 10,5–12,5%. Годовой прогноз инфляции на 2026 год повышен до 6–7% из-за роста цен на топливо. В 2027 году темпы роста цен вернутся к целевому уровню благодаря проводимой монетарной политике, полагают в ЦБ.

Прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) на 2026 год снижен до 0–1 %. Оценки на 2027–2028 годы остаются неизменными.

Экспертное мнение

Решение Банка России о снижении ключевой ставки до 14% оказалось несколько лучше ожиданий рынка, отметил главный аналитик центра инвестиционной аналитики СК "Росгосстрах Жизнь" Владимир Малиновский.

Среди позитивных факторов отметим то, что в комментариях к решению о развороте монетарной политики не было сказано ни слова. Напротив, в ЦБ подчеркнули лишь необходимость более постепенного снижения ключевой ставки. И это, наверное, сейчас главное, -Владимир Малиновский.

По мнению аналитика,дальнейшие шаги регулятора пока не очевидны. Согласно обновленному прогнозу, средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,5–14,6% годовых. Это означает, что до конца года ЦБ может либо продолжить постепенное снижение ставки на каждом заседании, либо оставить ее на текущем уровне - 14%, подчеркнул Малиновский.

В Банке России, вероятно, посчитали, что нынешней жесткости монетарных условий будет достаточно, чтобы преодолеть временное ускорение инфляции из-за сложной топливной ситуации и вернуть инфляцию к целевым 4% в 2027 году. Такое мнение "у" высказал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

Денежно-кредитная политика остается жесткой. Поэтому Банк России вновь немного снизил ключевую ставку, чтобы, в том числе, снизить риски переохлаждения экономики.

Михаил ВасильевГлавный аналитик Совкомбанка

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпин Борис Копейкин считает, что выбранный шаг 25 б. pбольше похоже на вынужденную коррекцию курса, чем на его пересмотр.

Даже если ставку снизить до 10%, монетарная политика останется достаточно жесткой: реальная стоимость денег будет положительной и не будет выглядеть чрезмерно низкой по мировым стандартам.

Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста. Столыпин

Как изменятся ставки по депозитам и кредитам?

Что будет с доходностью депозитов?

Ставки по депозитам в ближайшие недели могут снизиться в пределах25 б.п. п.Малиновский и Васильев признаются. Аналитик ФК "Финам" Игорь Додонов не исключает возможности снижения депозитных ставок в пределах50 б.п. п.

Мы считаем, что инвесторам следует придерживаться стратегии наличия нескольких депозитов на разные сроки. Долгосрочные депозиты помогут зафиксировать текущие все еще высокие ставки в сценарии дальнейшего снижения ключевой ставки. Краткосрочные вклады позволят иметь средства на тот случай, когда появятся более выгодные предложения по вкладам.

Михаил ВасильевГлавный аналитик Совкомбанка

Средняя максимальная ставка по депозитам в топ-10 банках в третьей декаде июня составила 12,76%, следует из данных ЦБ.

Средние ставки по депозитам в топ-20 банках по данным Financial Services на 24 июля:

13,48% – при сроке размещения три месяца;

12,99% – на шесть месяцев;

12,55% – на год;

11,4% – на 1,5 года;

11,03% – на два года;

10,73% – на три года.

Кредиты станут дешевле?

Ставки по потребительским кредитам и ипотеке продолжатмедленно снижаться в пределах 25 б.п. в ближайшие недели. п.говорят Васильев и Малиновский. Однако условия могут корректироваться медленнее, чем доходность депозитов, предупредили они.

По прогнозам Додонова, банки могут отреагировать снижением ставок по ипотеке примерно на50 б.п. п.

Ставки по необеспеченным потребительским кредитам довольно слабо отреагировали на снижение ключевой ставки в этом году. Но, вероятно, они также будут постепенно снижаться и в ближайшие недели снизятся в пределах 100 б.п. п.

Игорь Додонованалитик ФГ «Финам»

В то же время эксперт по фондовому рынку БКС "Мир инвестиций" Михаил Зельцер считает, что со снижением ставок по кредитам придется еще подождать. По его оценкам, кредиты могут стать доступнее только к концу года

По данным Индекса финансовых услуг, средняя общая стоимость кредита (TCC) наличными в 20 крупнейших банках к 24 июля составила 29,43%в год.

Что будет дальше

Прогнозы экспертов по ключевой ставке в сентябре:

14% или снижение с минимальным шагом — Малиновский.

14% — Васильев.

14% или 13,75% — Копейкин.

13,75% – старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк.

Прогнозы экспертов по ключевой ставке на конец 2026 года:

13,75% — Совкомбанк.

13,75% — БКС Мир Инвестиций.

диапазон 13,25–14% - Финансовая группа Финам.

Экономист объяснил, чем опасна высокая ключевая ставка

Подписывайтесь на в Максе! Мы останемся на связи, несмотря на блокировки и сбои.