Банк России снизил ключевую ставку до 15%: как это отразится на личных финансах россиян

На промежуточном заседании 20 марта Банк России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов (б.п.), с 15,5 до 15% годовых. Это седьмое снижение ставки подряд. Давайте разберемся, что повлияло на решение регулятора, как оно повлияет на ставки по депозитам и кредитам и чего ожидать от ЦБ на ключевом заседании в апреле.

Объяснение регулятора

Решение о снижении ключевой ставки до 15% годовых принято на фоне выхода экономики на сбалансированную траекторию роста, говорится в пресс-релизе Банка России.

Ключевые факторы:

Инфляция. Сезонно скорректированный рост цен в январе-феврале ускорился до 10,2%по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после 4,4% в четвертом квартале 2025 года. В феврале динамика цен замедлилась после исчерпания разовых факторов с начала года (повышение налога на добавленную стоимость (НДС), индексация тарифов и услуг). Годовая инфляция, по данным Росстата, на 16 марта составила 5,9%. По прогнозу ЦБ, к концу 2026 года он снизится до 4,5–5,5%.

Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне. В марте этот показатель увеличился до 13,4% по сравнению с 13,1% месяцем ранее.

Экономическая активность и спрос. В начале 2026 года рост экономической активности замедлился. Потребительский спрос снижается после ажиотажа в конце 2025 года, вызванного ожиданиями повышения НДС и сборов за переработку отходов.

Рынок труда Напряженность постепенно спадает. Доля предприятий с нехваткой рабочей силы упала до самого низкого уровня с середины 2023 года. Компании планируют более умеренную индексацию заработной платы в 2026 году. Безработица остается на рекордно низком уровне. Рост заработной платы продолжает опережать рост производительности труда.

Денежно-кредитные условия остаются жесткими, несмотря на некоторое смягчение: процентные ставки упали в большинстве сегментов финансового рынка. Кредитная активность в начале 2026 года сдержана, россияне сохраняют склонность к сбережениям.

Проинфляционные риски продолжают преобладать в среднесрочной перспективе. Ключевые: ухудшение перспектив мировой экономики, рост мирового ценового давления на фоне геополитической напряженности, длительное отклонение экономики вверх от сбалансированного тренда, высокие инфляционные ожидания.

Сигнал регулятора относительно следующих решений остался мягким.

Банк России оценит целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на следующих заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий, говорится в сообщении ЦБ.

Экспертное мнение

Решение Банка России повторить шаг по снижению ставки на 50 б.п. п. совпало с ожиданиями большинства аналитиков. Регулятор смог продолжить цикл снижения напряжения «замком» за счет измерения темпов роста темпов роста и других внутренних макроэкономических факторов, отмеченных ими.

Сдержанное снижение ключевой ставки сбалансирует риски роста инфляции и переохлаждения экономики, - говорит Наталья Ващелюк, старший аналитик УК "Первая".

Шаг снижения был ограничен проинфляционными рисками, связанными с ослаблением рубля и бюджета на фоне ожидаемого изменения базовой цены отсечения в рамках бюджетного правила, - говорит руководитель аналитического отдела компании "Цифровой Брокер" Наталья Пырьева.

Дополнительным сдерживающим фактором, по ее мнению, стал риск усиления ценового давления в мире под влиянием развития конфликта на Ближнем Востоке. Аналогичные причины низких темпов цикла смягчения монетарной политики ЦБ озвучил эксперт фондового рынка БКС «Мир инвестиций» Михаил Зельцер.

Как изменятся ставки по депозитам и кредитам?

Стоит ли ожидать волны снижения доходности депозитов?

Снижение ключевой ставки до 15% годовых приведет к очередному снижению доходности банковских депозитов, уверен главный аналитик центра инвестиционной аналитики компании "Росгосстрах жизни" Владимир Малиновский. По его оценкам,ставки снизятся на 0,3–0,5 процентных пункта(п.п.) от текущего уровня.

Аналитик ФК "Финам" Игорь Додонов не ожидает резкой реакции ставок по депозитам на решение ЦБ. Доходность по депозитам в ближайшие недели упадет в пределах 0,5 процентного пункта, полагает он.

Средняя максимальная ставка по депозитам в топ-10 банках в первой декаде марта составила 13,87%, следует из данных ЦБ. С начала декабря 2025 года он последовательно снижается.

Средние ставки по депозитам в топ-20 банках по данным Financial Services на 20 марта:

14,03% – при сроке размещения три месяца;

13,68% — за шесть месяцев;

12,56% – за год;

11,37% – на 1,5 года;

11,23% – за два года;

10,8% – на три года.

Вклад с пополнением: как выбрать выгодные условия в 2026 году

Кредиты станут дешевле?

Банк России действует осторожно при оценке инфляционных рисков и темпов экономического роста. В таких условиях говорить о резком снижении ставок по кредитам преждевременно, - говорит Евгений Асламов, генеральный директор инвестиционной компании "Свой Капитал" (входит в группу СВИ).

Есть вероятность, что кредиты станут доступнее не раньше второго полугодия, полагает Зельцер. Улучшение условий кредитования ожидается к концу 2026 года в случае снижения ключевой ставки до 12%.

Ставки по ипотекев краткосрочной перспективе могут снижаться на 0,5 процентного пункта, допускает Додонов. По данным ДОМ.РФ, на 15 марта средневзвешенная ставка по ипотеке в топ-10 банках составила 20,27% годовых на первичном рынке и 19,99% на вторичном рынке.

Средняя ставка по кредитам в топ-20 банках на 19 марта составила 30,88% годовых, согласно индексу финансовых услуг. По беззалоговым кредитам средняя ставка составила33,89% годовых, по обеспеченным кредитам -24,28% годовых.

Как снижение ставки ЦБ повлияет на фондовый рынок?

Длительный период снижения ключевой ставки ЦБ изменил спрос на инвестиции, говорит руководитель департамента торговых операций "ВТБ Мои Инвестиции" Сергей Селютин. Если 2025 год характеризовался высоким спросом на облигации, то 2026 станет годом акций, прогнозирует эксперт.

Селютин пояснил, что снижение ставок влияет на решения вкладчиков о снятии средств с банковских депозитов и перенаправлении их на фондовый рынок. Дополнительными драйверами роста акций, по мнению Селютина, могут стать ослабление национальной валюты и рост мировых цен на нефть, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке.

Более 50% индекса Московской биржи приходится на экспортеров; их рублевые доходы автоматически растут при ослаблении обменного курса. Цены на Brent взлетели с 67 в феврале до уровня выше 100 долларов. Цена на российскую нефть еще больше выросла из-за снижения скидок. Нефтяные акции на Московской бирже уже отреагировали ростом.

Сергей Селютин Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции

Асламов с ним согласен: по мере снижения ставки инвесторы со средним профилем риска начнут постепенно переключаться с депозитов на альтернативные инструменты. Но он предполагает, что это будут фонды и корпоративные облигации.

Зельцер считает снижение ставок позитивным фактором для российских акций. По прогнозу БКС Мир инвестиций, к концу года индекс Московской биржи поднимется в район 3300 пунктов с текущих 2875 пунктов.

Московская биржа подвела итоги 2025 года на фондовом рынке

Что будет дальше

Эксперты, опрошенные Rambler, полагают, что Банк России продолжит придерживаться мягкой денежно-кредитной политики. Согласно консенсус-прогнозу на апрель, ключевая ставка либо будет снижена еще на 50 б.п. п., до 14,5% годовых, или останется без изменений. Средняя оценка на конец 2026 года составляет 12% годовых.

Прогнозы экспертов по ключевой ставке в апреле:

снижение до 14% допускает инвестбанкир Евгений Коган;

14,5% - СК «Росгосстрах Жизнь»;

14,5% — аналитики СберКИБ;

пауза или 14,5% - «Собственный капитал»;

пауза с возобновлением снижения летом - БКС Мир Инвестиций.

Прогнозы экспертов по ключевой ставке на конец 2026 года совпали:

12% — БКС «Мир инвестиций»;

12% - Управляющая компания «Первая»;

12% и ниже – ВТБ Мои Инвестиции.

ЦБ даст банкам еще больше прав: какие нововведения ждут россиян