Что будет с экономикой, рублем и российским рынком в марте

В феврале Банк России вновь снизил ключевую ставку, и инфляция, резко поднявшаяся в начале года, начала замедляться. Однако мартовские перспективы российской экономики во многом зависят от геополитической ситуации: эскалация конфликта на Ближнем Востоке может спровоцировать волатильность курса рубля и новые инфляционные всплески. Мы попросили экспертов оценить экономику, инфляцию, положение рубля и перспективы индекса Московской биржи.

Минэкономразвития зафиксировало умеренное снижение годовой инфляции в конце февраля. К 24 февралярост цен составил 5,81%. Неделей ранее, 16 февраля, она была на уровне 5,85%. На основании этих данных министр экономического развития Максим Решетников пришел к выводу, что этап ускоренного роста цен, вызванный изменением налоговой политики в начале года, завершен.

По данным Банка России, в феврале инфляционные ожидания населения на год вперед снизились на 0,6 п.п. по сравнению с январем - до 13,1%. А по данным мониторинга предприятий ЦБ, показатель делового климата составил 0,2 пункта после 1,5 пункта месяцем ранее, а оценки фактического выпуска продолжили ухудшаться.

Анализируя эти данные, старший аналитик департамента макроэкономического анализа Совкомбанка Андрей Крылов отмечает, что российская экономика в феврале находилась в состоянии дальнейшего замедления под влиянием жестких монетарных условий.

Напомним, что на заседании 13 февраля ЦБ снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов - до 15,5%, продолжив политику смягчения монетарной политики. В обоснование принятого шага регулятор указал на признаки охлаждения экономической активности, снижение инвестиций и замедление темпов роста кредитования в экономике.

3 февраля на совещании по экономическим вопросам Владимир Путин заявил, что темпы ростаВВП в 2025 году составят 1% после 4,3% в 2024 году и 4,1% в 2023 году. Однако президент отметил, что такое замедление связано с целенаправленными действиями по снижению инфляции. В первом квартале текущего года ЦБ ожидает рост ВВП на уровне 1,6% в годовом выражении.

Что будет с инфляцией в марте?

Эксперты, опрошенные Rambler, сходятся во мнении, что в марте инфляция продолжит замедляться.

Главный экономист БКС Мир инвестиций Илья Федоров прогнозирует месячную инфляцию на уровне 0,5–0,6%, а годовую инфляцию на уровне 5,7%.

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова также ожидает, что годовая инфляция в марте может снизиться до 5,7%. По ее словам, повышение налога на добавленную стоимость (НДС) и тарифов ЖКХ с января уже учтено в потребительских ценах.

Месячная инфляция в районе 0,5–0,6%, годовая инфляция - около 5,7% прогнозирует также руководитель департамента макроэкономического анализа Финансовой группы "Финам" Ольга Беленькая. Еженедельные показатели инфляции во второй половине января и феврале показывают ослабление влияния таких временных факторов, как повышение НДС, акцизов, индексация регулируемых тарифов и постепенное возвращение к норме недельных темпов роста цен, говорит эксперт.

Управляющий директор "Риком-Траст" Дмитрий Целищевсогласен, что отрицательный всплеск инфляции в начале года нивелирован, и оценивает диапазон инфляциив марте в 0,6–1%в месяц.

По словам президента финтех-холдинга Finbridge Рафаэля Абрамяна, инфляция в марте может составить0,5% по сравнению с февралем и 5,6–5,7% в годовом исчислении. По мнению эксперта, заметное проинфляционное давление на российскую экономику будет оказывать эскалация конфликта на Ближнем Востоке. Это может спровоцировать рост цен на импортные товары, а также бюджетные расходы, вызванные высокими доходами от нефти.

Такой масштабный проинфляционный шок требует проведения жесткой денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции. Это усилит аргументы ЦБ РФ в пользу сохранения высокой ключевой ставки.

Рафаэль АбрамянПрезидент финтех-холдинга Finbridge

Что будет с рублем в марте

Прогнозы по курсу рубля разнятся, но в целом он ожидается относительно стабильным с возможностью колебаний под влиянием внешних факторов:

Илья Федоров полагает, что курс рубля останется неизменным - около 77 рублей за доллар.

Рафаэл Абрамян ожидает, что курс национальной валюты будет находиться в диапазоне79–80 рублей за доллар и 94,5–95 рублей за евро.

Дмитрий Целищев называет диапазон 77–83 рубля за доллар с возможностью укрепления до 75 рублей на фоне событий в персидском регионе.

Наталья Мильчакова ожидает, что курс доллара к рублю в марте будет находиться в диапазоне 76–83 рубля, евро к рублю – 90–96 рублей.

Аналитик ФК "Финам" Александр Потавин прогнозирует диапазон динамики доллара в марте - 77-80 рублей, евро - 91-93 рубля, юаня - 11,3-11,6 рубля.

Есть факторы, которые могут существенно повлиять на курс валют. Один из главных – как долго мировые цены на нефть будут оставаться высокими из-за ситуации на Ближнем Востоке. При прочих равных условиях, дорогая нефть окажет поддержку рублю.

Андрей КрыловСтарший аналитик Департамента макроэкономического анализа, Совкомбанк

Что происходит на валютном рынке: ближневосточный кризис и желание пополнить ФНБ тянут рубль в разные стороны

Прогнозы фондового рынка

Эксперты, опрошенные Rambler, прогнозируют консолидацию индекса Московской биржи в мартев диапазоне 2750–2950 пунктов:

Целищев назвал диапазон 2750–2850 пунктов.

Мильчакова предположила, что ориентир может колебаться в пределах 2750–2900 пунктов.

Аналитик ФК "Финам" Игорь Додонов прогнозирует индекс Московской биржи в районе 2800–2950 пунктов.

Рост цен на нефть и металлы, произошедший на фоне ситуации на Ближнем Востоке, стимулирует рост стоимости акций "голубых фишек", прежде всего нефтегазового сектора и металлургии, отмечает Мильчакова.

Российские активы могут получить дополнительный импульс от роста доходов от нефти и золота, если конфликт на Ближнем Востоке затянется, а судоходство в Персидском заливе будет ограничено, предполагает Илья Купреев, портфельный менеджер УК "Первая". Он позволил индексу Московской биржи уверенно вырасти выше 2800 пунктов при наличии дополнительных факторов:

снижение ключевой ставки;

ослабление рубля;

и/или деэскалация конфликта в Украине.

На фоне обострения геополитической напряженности в ближневосточном регионе и значительного роста цен на нефть и золото СберИнвестиции обновили список наиболее перспективных ценных бумаг на фондовом рынке. Эксперты включили в него акции «Роснефти», «Татнефти», «НОВАТЭКа», «Полюса», «РУСАЛа» и «Норильского никеля».

Так, по итогам закрытия торгов во вторник акции нефтяного сектора уже выросли относительно завершения основных торгов в пятницу почти на 7,2% до 7447,28 пункта.

Хотя российская экономика пока выиграла от ситуации на Ближнем Востоке, в конечном итоге дестабилизация этого региона вряд ли пойдет ей на пользу, предупредил Купреев и призвал инвесторов воздержаться от излишнего оптимизма.

Что изменилось в личных финансах россиян с 1 марта