Набиуллина выразила уверенность в дальнейшем снижении ключевой ставки

Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила в ходе пресс-конференции, что у регулятора больше уверенности в возможности дальнейшего снижения ключевой ставки. Корреспондент Rambler собрал основные моменты пресс-конференции главы ЦБ.

Регулятор оценит целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки в соответствии с базовым сценарием, сказала Набиуллина. В соответствии с ним в 2026 году «ключ» составит 13,5–14,5%, в 2027 году — 8–9%.

В нашем обновленном прогнозе для возврата инфляции к целевому уровню потребуется несколько более высокий уровень . За последние четыре года, когда цели по инфляции были не достигнуты из-за проинфляционных шоков, инфляционные ожидания консолидировались на повышенных уровнях. Их снижение будет происходить достаточно медленно», — сказала Набиуллина.

Глава ЦБ объяснил необходимость плавного и медленного снижения ставок, в частности, увеличением темпов индексации регулируемых услуг и тарифов в ближайшие годы.

Инфляционная ситуация в январе

На заседании 13 февраля регулятор повысил прогноз инфляции на конец года до 4,5–5,5%. Но во второй половине 2026 года планируется вернуть стабильную инфляцию до 4%. Набиуллина объяснила повышение прогноза тем, что в январе цены существенно выросли, в том числе из-за выраженного эффекта повышения налога на добавленную стоимость (НДС).

Еще одним фактором, который выделил глава ЦБ, стало перераспределение инфляции между периодами: в ноябре и декабре из-за теплой погоды цены на плодоовощную продукцию не повышались, и это повышение перешло на январь. Это также связано с увеличением затрат на отопление теплиц из-за ухудшения погодных условий.

Набиуллина выразила надежду, что пик инфляционного давления и ожиданий от повышения НДС уже пройден. Однако она указала, что ответ на вопрос, будет ли исчерпан эффект от снижения налогов, появится после получения данных за первый квартал этого года.

По мнению Набиуллиной, риски вторичного инфляционного эффекта от налоговых мер не возросли. Об этом говорит динамика инфляционных ожиданий населения в январе, которая осталась неизменной (на уровне 13,7%).

Как ЦБ оценивает риски?

Глава ЦБ перечислил основные проинфляционные риски: долгосрочное отклонение российской экономики от траектории сбалансированного роста, рост инфляционных ожиданий и цен на нефть.

Утвержденные законом параметры бюджета предполагают в этом году сильный дезинфляционный эффект. Но развитие ситуации может отклоняться от прогнозных параметров по, например, ненефтегазовым доходам. Если ненефтегазовый дефицит будет расти, то наши возможности снизить ключевую ставку, скорее всего, снизятся», — отметила Набиуллина.

Оценка экономического роста

По итогам прошлого года экономический рост составил 1% - это верхняя граница прогноза ЦБ, сообщила Набиуллина. По итогам года наблюдался рост потребительского спроса. По словам главы регулятора, это было ожидаемо и связано с повышением утилизационного сбора и НДС.

Люди старались совершать крупные покупки заранее, по старым ценам. В начале этого года мы ожидаем увидеть зеркальную картину - более сдержанную потребительскую активность, - сказала Набиуллина.

Ситуация на рынке труда

Глава ЦБ отметил снижение напряженности на рынке труда. Уровень безработицы остается минимальным. Число компаний, испытывающих трудности из-за нехватки кадров, значительно сократилось и находится на самом низком уровне за два года. Компании планируют повышать зарплаты гораздо скромнее, чем годом ранее.

Чего ожидает ЦБ в отношении кредитов и депозитов?

Денежно-кредитная политика смягчается, но в целом остается жесткой. Розничное кредитование немного ускорилось, но почти полностью за счет увеличения спроса на ипотеку, отметила Набиуллина. По ее словам, это было связано с ожиданием ужесточения условий льготных программ, поэтому в будущем ожидается коррекция.

При устойчивом снижении инфляции ипотека станет широко доступной, считают в ЦБ. Глава ЦБ пояснил, что уровень рыночных ставок по ипотеке напрямую зависит от объемов льготного жилищного кредитования: чем больше ипотечных кредитов выдается на льготных условиях, тем выше ставки по обычным кредитам.

Использование наличных при покупке недвижимости

Глава ЦБ заявила, что не видела предложений о запрете использования наличных денег при покупке недвижимости. Она отметила, что с 2015 года произошло существенное изменение пропорций между наличными и безналичными способами оплаты: если в 2015 году безналичные расчеты составляли 30%, то сейчас – 88%.

Набиуллина подчеркнула, что это достигнуто за счет того, что безналичные расчеты стали удобнее и дешевле. Запрет, наоборот, может привести к негативным последствиям и способствовать переходу транзакций в теневую зону, добавила она.

Ранее Минфин предложил запретить регистрацию кассовых операций между юридическими и физическими лицами, если их сумма превышает 5 миллионов рублей. К таким сделкам также относятся сделки по покупке и продаже недвижимости.

Ключевая ставка — 15,5%: как шестое снижение подряд отразится на ваших личных финансах