«Защитный актив» не выдержал давления: почему цены на золото упали

С начала весны цена золота на бирже Comex упала примерно на 19%, упав с области 5300 до области 4400 долларов за унцию. Эксперты рассказали Rambler о причинах столь резкого падения стоимости золота, объяснили, почему оно до сих пор сохраняет статус «защитного актива», и озвучили прогнозы на конец 2025 года.

В январе золото установило рекорд максимальной стоимости: цена февральских фьючерсов на драгоценный металл на бирже Comex достигла 5625 долларов за унцию.

В марте цена на золото резко упала. В первые дни месяца цена составляла около 5300–5400 долларов за тройскую унцию. 23 марта его цена сразу снизилась до $4099,125 за унцию — это минимальное значение с конца ноября 2025 года.

К 27 марта цена на золото немного восстановилась. В пятницу актив торговался в диапазоне 4375–4475 долларов за унцию.

Эксперты, опрошенные Rambler, объяснили падение цен на золото реакцией мировых инвесторов на развитие конфликта на Ближнем Востоке.

Как отметил главный аналитик центра инвестиционной аналитики компании «Росгосстрах Страхование жизни» Михаил Шульгин, если судоходство в Ормузском проливе не восстановится в ближайшие несколько месяцев и реализуются риски затяжного конфликта, это приведет к ускорению глобальной инфляции. В этом случае крупнейшие мировые центральные банки, включая Федеральную резервную систему (ФРС) и Европейский центральный банк (ЕЦБ), могут отказаться от смягчения монетарной политики или даже вернуться к повышению процентных ставок.

По мнению Шульгина, это формируетфундамент для укрепления доллара и увеличения доходности гособлигаций США - двух «конкурентов» золота за деньги инвесторов. Аналогичное мнение высказала ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Она отметила, что с начала марта индекс доллара DXY вырос более чем на 2% и торгуется выше 100 пунктов.

Золото как защитный актив во многом уступает доллару. Драгоценные металлы менее ликвидны по сравнению с мировыми резервными валютами.

Наталья МильчаковаВедущий аналитик Freedom Finance Global

Еще одна причина снижения цены на золото – спекуляции на рынке, - считает аналитик УК "Первая" Иван Кузнецов. За последний год золото стало одной из самых популярных торговых позиций. После начала конфликта на Ближнем Востоке в конце февраля многие трейдеры начали продавать актив, чтобы зафиксировать прибыль или снизить риски — это спровоцировало резкое падение цен, пояснил он.

Падение цен на золотоЭксперт фондового рынка BKS World of Investments Людмила Рокотянская считает нормальным после длительного периода активного роста.

Золото росло три года подряд, а в начале 2026 года оно пережило настоящий ускоренный рост. Еще до эскалации конфликта на Ближнем Востоке мы предупреждали о рисках глубокой коррекции.

Людмила Рокотянская Эксперт фондового рынка «БКС Мир Инвестиций»

Для сравнения: по итогам торгов 1 января 2024 года цена золота на бирже составляла всего 2045,62 доллара за унцию.

Можно ли по-прежнему считать золото «защитным активом»?

Золото — проверенный актив, сохраняющий ценность сбережений вне зависимости от динамики инфляции, — подчеркнула Наталья Мильчакова. По ее мнению, драгоценный металл сохранит свой статус защитного актива в долгосрочной перспективе. По данным Freedom Finance Global, цены на золото начнут восстанавливаться в апреле.

Несмотря на локальную коррекцию в марте 2026 года, золото по-прежнемуостается надежным инструментом сохранения сбережений от инфляции и диверсификации рисков. Такое мнение высказали генеральный директор инвестиционной компании "Свой Капитал" (входит в группу СВИ) Евгений Асламов и аналитик "Цифровой Брокер" Дмитрий Вишневский.

Кузнецов не сомневается, что золото сохранит свой статус «защитного актива». По мнению эксперта, ключевые драйверы роста цен на металлы остаются в силе. Предполагается, что:

Центральные банки развивающихся стран снова начнут покупать золото, чтобы стать менее зависимыми от доллара.

Если доходность казначейских облигаций США вырастет из-за нестабильной финансовой политики, инвесторы начнут вкладывать средства в реальные активы

Падение стоимости золота удивило инвесторов, которые обычно рассматривают драгоценный металл как безопасную гавань во времена геополитической нестабильности. Однако мы считаем, что текущая коррекция цен на золото является хорошей инвестиционной возможностью.

Иван КузнецовФинансовый аналитик, эксперт УК «Первая»

Как купить золото в 2026 году: слитки, монеты, ОМС и биржевые инструменты

Сколько будет стоить золото к концу 2026 года?

Как изменятся цены на золото в 2026 году, зависит от ситуации на Ближнем Востоке, отметили опрошенные Rambler эксперты. Средний прогноз аналитиков на конец года — $5000 за унцию.

Прогноз ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой:

Поднимется до 5300 долларов за унцию, если политика Федеральной резервной системы США ужесточится.

До 6000 долларов, если доллар ослабнет на фоне смягчения монетарной политики регулятором.

Прогноз главного аналитика центра инвестиционной аналитики страховой компании "Росгосстрах Жизнь" Михаила Шульгина:

Восстановление до 5000 долларов США за унцию к концу 2026 года.

Средняя стоимость за год составит $4850 за унцию.

Прогноз генерального директора инвестиционной компании «Свой Капитал» (входит в группу СВИ) Евгения Асламова:

Коррекция до 5000–5500 долларов США при нейтральном сценарии.

До 6000 долларов США при оптимистическом сценарии.

Эксперты дали прогноз курса рубля после резкого падения