Кто такие «ястребы» и «голуби» в экономике и почему это важно для ваших денег

В новостях о ключевой ставке часто используются выражения «ястребья риторика» или «голубиный сигнал». Это не просто образные фразы, а устоявшиеся термины монетарной политики. Знание особенностей этих двух подходов поможет вам лучше читать сигналы центральных банков и понимать, какое значение их решения могут иметь для депозитов, кредитов, инвестиций и обменных курсов. Рассказываем, откуда взялись эти понятия и что они означают.

Эти термины пришли в финансовую сферу из военно-политической лексики. Во время войны во Вьетнаме (1955–1975 гг.) «ястребами» были те, кто поддерживал жесткие военные действия, а «голубями» были те, кто поддерживал мирное урегулирование.

В экономике эта метафора впервые была использована в 1966 году, когда слова «ястреб» и «голубь» прозвучали на заседании Совета управляющих Федеральной резервной системы США (ФРС). Позже эти термины стали использовать многие центральные банки (ЦБ) и аналитики.

Что означает «ястребиная политика»?

Основная задача «ястребов» — сдерживание инфляции. Основным инструментом достижения этой цели является повышение ключевой ставки.

Механизм выглядит следующим образом:

ЦБ повышает ключевую ставку → банкам становится дороже привлекать деньги → кредиты дорожают → спрос населения и бизнеса снижается → инфляция постепенно замедляется.

Побочным эффектом такой политики может стать замедление экономического роста, поскольку компании и частные лица начнут меньше занимать и тратить.

Что означает «голубиная политика»?

Doves уделяют больше внимания поддержке экономики и занятости. Для достижения этой цели центральные банки снижают ключевую ставку, а иногда и используют дополнительные меры стимулирования. Например, программы количественного смягчения – выкуп ЦБ государственных и других ценных бумаг на рынке. Таким образом, регулятор увеличивает количество денег в финансовой системе, чтобы сделать кредиты более доступными и поддержать экономическую активность.

В этом случае цепочка работает наоборот:

ЦБ снижает ставку → кредиты дешевеют → потребительский спрос и инвестиции растут → экономика получает дополнительный стимул.

Однако такая политика также несет в себе риски. Когда экономика перегревается, более дешевые деньги могут ускорить инфляцию и привести к ослаблению валюты.

Обратите внимание. Ястреб и голубь не являются официальными должностями и не являются постоянными характеристиками конкретных руководителей центральных банков. Один и тот же регулятор может проводить мягкую политику во время кризиса и перейти на жесткую, если инфляция начнет ускоряться.

Например, во время пандемии Банк России снизил ключевую ставку до 4,25% — это классическая «голубиная» мера поддержки экономики. Когда инфляция начала ускоряться, регулятор сменил тактику. В марте 2021 года Банк России повысил ставку с 4,25% до 4,5% годовых. Это «ястребиное» решение ЦБ РФ сопровождалось показательной деталью: глава регулятора Эльвира Набиуллина вышла на пресс-конференцию с брошью в виде ястреба.

Как понять, какой сигнал подает ЦБ

Оценивая решения ЦБ, важно обращать внимание не только на размер ключевой ставки, но и на формулировки в пресс-релизах и заявлениях руководства.

Ястребиная риторика обычно включает такие выражения, как:

«инфляционные риски»;

« ужесточение денежно-кредитной политики»;

«проинфляционные факторы»;

«необходимость поддерживать жесткие монетарные условия».

Риторика Голубя характеризуется следующими формулировками:

«поддержка экономического роста»;

«смягчение денежно-кредитной политики»;

«снижение инфляционного давления»;

«возможность снижения ключевой ставки».

На практике позиция Центрального банка не всегда является полностью «ястребивой» или «голубиной». Он может быть нейтральным: регулятор оставляет ставку неизменной и подчеркивает, что дальнейшие решения будут зависеть от новых экономических данных.

Что это значит для простых людей?

Для инвесторов

Ястребиная политика обычно означает повышение ставок по банковским депозитам. Банки начинают активнее привлекать деньги населения, а значит, предлагать более высокую доходность. При «голубиной» политике происходит обратное: вслед за снижением ключевой ставки снижается и доходность депозитов.

Для заемщиков

При жесткой денежно-кредитной политике кредиты становятся дороже. Это касается ипотеки, автокредитования и потребительских кредитов. «Мягкая» политика, наоборот, делает заемные средства более доступными, снижая стоимость новых кредитов.

Для инвесторов

Ястребиная риторика имеет тенденцию оказывать давление на фондовый рынок, особенно на акции роста. В то же время доходность облигаций увеличивается, а их рыночная стоимость снижается. При «голубиной» политике ситуация зачастую оказывается наоборот: акции получают поддержку, а облигации дорожают.

Ястребы и голуби в монетарной политике: главное

Ястребиная и «голубиная» политика — это два подхода, между которыми центральные банки постоянно выбирают в зависимости от состояния экономики. Если инфляция ускоряется, регуляторы, как правило, становятся воинственными и повышают ставки. Если экономике нужна поддержка, они переключаются на более мягкую, «голубиную» политику.

Поэтому инвесторы и аналитики внимательно следят не только за решениями по ключевой ставке, но и за заявлениями руководства ЦБ. Они часто ясно дают понять, каким может быть следующий шаг регулятора.

Эксперты объяснили резкие колебания курса рубля

У вас есть вопросы? Задайте их ИИ-помощнику.