Что будет с рублем, ценами и экономикой в ​​мае: прогноз эксперта

Российская экономика замедлилась, ЦБ снизил ключевую ставку до 14,5% годовых, а уровень безработицы остается вблизи исторического минимума в 2,1%. Тем временем курс рубля восстановился после резкого падения: национальная валюта сейчас стоит около 75 рублей за доллар. Мы расспросили экспертов о текущем состоянии российской экономики и о том, что будет с ее ключевыми показателями в мае.

Российская экономика замедляется, констатировали эксперты, опрошенные Rambler. Годовая динамика валового внутреннего продукта(ВВП) за первые два месяца 2026 года была отрицательной: -2,1% в годовом исчислении в январе и -1,5% в годовом исчислении в феврале. Об этом свидетельствуют данные Минэкономразвития. Статистические данные за март и апрель на момент публикации статьи отсутствовали.

Базовый прогноз Минэкономразвития на 2026 год предполагал рост ВВП на уровне 1,3% в годовом выражении. Однако в апреле глава ведомства Максим Решетников заявил, что цифра будет пересмотрена в сторону понижения. Обновленный базовый сценарий Банка России допускает рост ВВП по итогам года на 0,5–1,5%в год. В 2025 году экономический рост составил 1%.

Годовая инфляцияпо данным Росстата на 27 апреля оценивалась в 5,63%. Недельная инфляция в апреле стабильно была около нуля:

С 31 марта по 6 апреля – 0,19%.

С 7 по 13 апреля – 0%.

С 14 по 20 апреля – 0,01%.

С 21 по 27 апреля – 0,05%.

К концу марта текущий рост цен составил 6%, существенно замедлившись по сравнению с январем. Текущий уровень инфляции на конец января 2026 года увеличился до 14,6% с сезонной корректировкой в ​​годовом выражении. В начале года инфляция временно ускорилась из-за разовых факторов: повышения налога на добавленную стоимость (НДС), ряда акцизов и тарифов, отметили в интервью Rambler эксперты УК «Первая».

Стабильная инфляция на конец марта находилась в районе 4–5% годовых. Это примерно соответствует значениям во втором и третьем кварталах 2025 года.

На это постоянство можно смотреть по-разному: с одной стороны, хорошо, что инфляция остается умеренной и не ускоряется, с другой стороны, для достижения параметров базового сценария Банка России инфляция в остальные месяцы должна составлять около 4% в годовом исчислении, - Эксперты УК «Первый».

Набиуллина: ЦБ не стремится любой ценой добиться инфляции в 4%

Банк России продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики. На заседании 24 апреля регулятор снизил ключевую ставку еще на 50 базисных пунктов, с 15 до14,5% годовых. Это восьмое снижение подряд.

Дальнейшая траектория снижения ставки может замедлиться как из-за ближневосточного конфликта, так и из-за возросшего бюджетного дефицита, который выступит проинфляционным фактором.

Егор Зиновьевааналитик Digital Broker

По предварительной оценке Минфина, дефицит бюджетапо итогам первого квартала 2026 года составил около4,58 трлн рублей.

Рубль в апреле заметно укрепилсяпо отношению к основным мировым валютам после мартовского падения:

Доллар торговался в диапазоне 74,5–81,3 рубля.

Евро находился в диапазоне 87,5–94 рубля.

Юань остался в районе 10,9–11,8 руб.

Генеральный директор инвестиционной компании "Свой Капитал" Евгений Асламов назвал два основных фактора поддержки рубля в апреле:

Увеличение объемов валютной выручки российских экспортеров, выходящих на рынок. Причиной стал резкий рост цен на нефть на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке.

Приостановление валютных операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила. В марте и апреле ведомство не покупало иностранную валюту, что снизило спрос на нее на внутреннем рынке и способствовало укреплению рубля.

За первый квартал 2026 года портфель кредитов юридическим лицам увеличился на 0,8% и достиг 97,4 трлн рублей. Количество автокредитов, выданных россиянам на конец первого квартала, составило 206,7 тыс. единиц. Это на 1,1% меньше показателя за аналогичный период 2025 года, сообщает Национальное бюро кредитных историй (НБКИ).

Тем временемв марте на ипотечном рынке зафиксировано оживление. Объем кредитов, выданных на приобретение жилья в первый месяц весны, увеличился на 14%, до 330 миллиардов рублейпосле 290 миллиардов рублей в феврале.

Индикатор делового климата (BCI) в апреле вырос до 2,2 пунктапосле падения до -0,1 пункта в марте, согласно данным мониторинга предприятий ЦБ.

Безработица остается на исторически низком уровне. По данным Росстата, в феврале его уровень составлял 2,1%.

Медиана зарплаты россиян в марте выросла на 14% в годовом выражении до 66,4 тыс. рублей против 58,3 тыс. рублей в марте 2025 года, следует из расчетов СберИндекса.

Что будет с экономикой дальше: прогнозы на май

Стоит ли ожидать замедления инфляции?

Ускорение устойчивой инфляции в мае маловероятно в условиях сдержанного роста спроса и ВВП, считают эксперты УК "Первая". По их прогнозу, стабильная инфляция в мае сохранится на уровне 4–5%в годовом исчислении, а годовая инфляция останется чуть менее 6% в год. В то же время аналитики не исключают, что разовые факторы, связанные с событиями на Ближнем Востоке, могут привести к небольшому росту текущей инфляции в мае.

Компания "Свой Капитал" ожидает повышения инфляции в мае на 0,3–0,5%в месячном исчислении при сохранении годового уровня на уровне 5,6–5,8%.

По оценкам ФГ Финам, месячная инфляция в мае может составить 0,4–0,5%. Самую положительную оценку озвучил Digital Broker - рост инфляции на 0,35% в месячном выражении.

Каким будет курс рубля?

По среднему прогнозу опрошенных ом экспертов, курс доллара в мае составит около 78 рублей, евро - примерно 90,5 рубля, юаня - 11,4 рубля.

Аналитик ФК «Финам» Николай Дудченко отметил, что ключевыми событиями для курса рубля в конце апреля стали:

ужесточение прогноза ЦБ по средней ключевой ставке на 2026 г. (до 14–14,5% против 13,5–14,5% годовых) и 2027 г. (до 8–10% вместо 8–9%);

Решение Минфина продлить действие бюджетного правила с мая.

Сжимающая монетарная политика является фактором поддержки рубля. В то же время решение Минфина вернуть с мая покупку иностранной валюты в рамках бюджетного правила оказало давление на курс национальной валюты. Однако не следует переоценивать это влияние.

Николай Дудченкоаналитик Финансовой группы Финам

Ситуация на валютном рынке в мае также будет зависеть от развития конфликта на Ближнем Востоке, подчеркнули эксперты Управляющей компании First. По их прогнозам, цены на нефть остаются выше уровня января - февраля 2026 года - тогда она стоила менее $70 за баррель. Это поддержит сильные позиции рубля. В последнюю неделю апреля июньские фьючерсы на нефть марки Brent на лондонской бирже ICE торговались в диапазоне $108–$115 за баррель.

При высоких ценах на нефть в мае курс доллара может колебаться в широком диапазоне от 70 до 80 рублей, прогнозируют аналитики УК "Первая". По мнению экспертов, большую часть мая показатель будет находиться в верхней половине этого диапазона.

Прогнозы УК «Первый» по курсам валют на конец мая:

Доллар может торговаться в районе 80 рублей.

Евро – около 93 рублей.

Юань – 11,6 руб.

Прогноз Svoy Capital:

Курс доллара находится в пределах 75–79 рублей.

Евро в районе 88–92 руб.

Юань в коридоре составляет 10,9–11,4 рубля.

Прогноз цифрового брокера:

Курс доллара будет находиться в районе 77,1–78,7 рубля.

Курс евро может колебаться в пределах 90–92 рублей.

Стоимость юаня составит 11,2–11,4 рубля.

Прогноз ФГ Финам:

Курс доллара останется в диапазоне 74,5–80 рублей.

Евро обойдется в 87–89 рублей.

Курс юаня составит 10,9–12 рублей.

Подписывайтесь на в Максе! Мы останемся на связи, несмотря на блокировки и сбои.

Доплаты к пенсиям, комиссии по СБП и другие изменения в финансах россиян с 1 мая