Как изменился фондовый рынок для рядового инвестора: четыре тенденции при торговле на бирже

Российский фондовый рынок стремительно меняется: требования к инвесторам становятся жестче, влияние блогеров и искусственного интеллекта растет. На биржевом форуме Московской биржи эксперты выделили четыре основных тренда в сфере инвестиций. В этой статье мы рассказываем, какие изменения уже произошли и чего ожидать в будущем.

В 2025 году в России была проведена реформа квалификации инвесторов, ужесточившая критерии получения статуса квалифицированного участника рынка.

Целью реформы было установление факторов, подтверждающих квалификацию. В частности, увеличился имущественный критерий - с 6 миллионов до 24 миллионов рублей. Но появились другие критерии – неимущественные и комбинированные.

Регулятор хотел быть уверенным, что люди, получающие доступ к сложным финансовым инструментам, понимают, что они из себя представляют, отметил руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаил Мамута.

Основная проблема до реформы заключалась в том, что основная часть квалифицированных инвесторов стала таковой по имущественному цензу (6 млн руб.). Но наш анализ показал, что большинство из них по своей природе знаний и понимания были неквалифицированными инвесторами. Их уровень потерь подсказал нам, что с этим нужно что-то делать, - Михаил Мамута.

Докладчик подчеркнул, что с момента реформы прошло не так много времени, чтобы оценить ее. Он отметил, что впервые за время реформы количество или доля инвесторов, прошедших квалификацию по неимущественному критерию, превысила 50%. К неимущественным критериям относятся опыт работы и сделки.

Мамута выразил надежду, что квалифицированных инвесторов станет больше: «Пусть появится больше неквалифицированных инвесторов, и они станут квалифицированными».

Понятие квалифицированного инвестора «пострадало от неудачного названия», отметил президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. Ранее он критиковал реформы, направленные на ужесточение требований для инвесторов. Понятие «квалифицированный» ассоциируется со словом «знающий», но на самом деле квалификация означает «критерий богатства», отметил он. То есть инвестор мог быть неосведомленным, но богатым, и получить квалификацию.

На мой взгляд, в этой части ничего изменить нельзя, потому что осталось не так много людей, чьи активы были более 6 миллионов и которые могли бы прийти на рынок и получить квалификацию", - отметил Тимофеев.

По данным ЦБ, количество квалифицированных инвесторов - физических лиц к концу 2025 года достигло 971 тыс. человек, рост к уровню прошлого года составил 10%. При этом доля квалификации в совокупных активах физических лиц составила 77%. Среди квалифицированных инвесторов преобладали клиенты с размером счета до 6 млн рублей (81% в четвертом квартале 2025 года).

Как геймификация пришла в мир инвестиций

Геймификация — глобальный маркетинговый тренд, который затронул и инвестиционную сферу, — рассказала Екатерина Голуб, исполнительный директор аналитического центра «Форум». По ее словам, методика хорошо работает на этапе привлечения инвесторов. Например, когда в мобильном приложении банка вас просят совершить какие-то операции в обмен на подарок. Но лучшие практики — это обучение через игры, сказал Голуб. При этом клиенты должны четко понимать, где они играют и куда инвестируют, подчеркнул эксперт.

Комитет по поведенческим и психологическим аспектам финансовой культуры готовится выпустить «белую книгу» с лучшими практиками использования геймификации в инвестициях, поделился Голуб.

В то же время восприятие инвестиций как игры может быть опасным, - отметила модератор сессии, старший управляющий директор по работе с эмитентами Елена Курицына.

Опасно создавать иллюзию, что здесь можно играть, как в казино. И, конечно, должна быть какая-то очень четкая разметка: клиент должен понимать границу между тем, где он играет и куда он инвестирует, - подчеркнула Курицына.

В связи с этим Мамута перечислил, что необходимо сделать инвестору:

Заручитесь помощью профессионалов или инвестируйте напрямую, но принимайте риски и понимайте, что «фондовый рынок — это серьезно».

Будьте осторожны с дофаминовой петлей: ожидайте вознаграждения за предпринятые действия и ожидайте результатов этих действий.

Выбирайте системный подход к инвестированию: он основан на понимании инструментов и осмысленном выборе активных и пассивных стратегий.

Кто «контролирует» мнение инвесторов и можно ли им доверять?

Еще одна мировая тенденция: люди стали чаще принимать решения, ориентируясь не на официальные данные, а на мнение влиятельных лиц. Согласно исследованию Банка России, в 2025 году основным источником информации для принятия инвестиционных решений для каждого третьего (37%) россиянина стали Telegram-каналы и социальные сети. Еще 30% указали в качестве источника обсуждения с друзьями, а 29% — на советы влиятельных лиц.

В сфере финансов такое доверие к блоггерам особенно рискованно. Крупные инвестиционные влиятельные лица могут манипулировать рынком за счет своих последователей. Так, в середине апреля 2026 года в России было возбуждено дело против трех инвестиционных телеграм-каналов. Их обвиняют в системных манипуляциях с акциями в 2023 и 2024 годах.

По мнению Мамуты, качество услуг финансовых влиятельных лиц должно определяться двумя факторами:

Квалификация.

Никакого скрытого конфликта интересов.

Зимой 2026 года Банк России опубликовал отчет для общественного обсуждения. В нем регулятор предложил создать реестр финансовых блоггеров и установить требования к их квалификации, а также ответственности за распространяемую информацию. ЦБ принимает предложения и замечания до конца апреля 2026 года.

Основатель InvestFuture, блогер Кира Юхтенко согласна с тем, что отрасль требует регулирования. Однако она указала на риски.

Нам нужно навести порядок. Большинство коллег хотели бы иметь четкие правила игры. Но, с другой стороны, есть риск, что мы можем сломать достаточно молодую и важную отрасль, которая может помочь поднять капитализацию и подпитать ликвидность рынка. Она еще не очень сильная, - Кира Юхтенко.

Юхтенко предложил на первом этапе рассмотреть формат этического кодекса: начать с предупреждений, а затем определить подход к регулированию.

Как инвесторы используют ИИ в трейдинге

Розничные инвесторы уже используют искусственный интеллект для комплексного анализа финансовой отчетности компаний, оценки инвестиционных инструментов и выявления рыночных моделей. Екатерина Голуб привела данные опроса, согласно которым инвесторы зумеров в 47% случаев предпочли бы консультироваться с искусственным интеллектом, а не с живым консультантом.

Маловероятно, что сервисы ИИ смогут заменить финансовых консультантов, во всяком случае, в ближайшем будущем. Я думаю, искусственный интеллект заменит блоггеров. Но есть один момент, который сложно заменить — это мотивация, которую дают инфлюенсеры и благодаря которой они существуют, —Екатерина Голуб.

Встает вопрос о юридической ответственности за причинение ущерба на финансовом рынке в случае использования искусственного интеллекта. Законодательство в этой сфере постепенно развивается, отметил Голуб. В 2025 году ЦБ создал Кодекс этики разработки и применения искусственного интеллекта на финансовом рынке.

Подписывайтесь на в Максе! Мы останемся на связи, несмотря на блокировки и сбои.

Не один рубль: как инвестору защититься от валютных рисков в 2026 году